「構造・制度改革」についてのＩＭＦの要求が次第にエスカレートして、それにインドネシア政府が抵抗したからだ。
先行きの不透明さを反映して経済危機は深刻化する。
ついにインドネシアは経済成長率マイナス３パーセントという、平時における戦後最悪の不況を経験した。
同時に、インドネシア・ルピアの対ドル通貨価値は６分の１に暴落する。
これでも「構造・制度改革」の推進は正しかったと言えるのだろうか。
一体、「構造・制度改革」として、ＩＭＦはインドネシア政府に何を要求したのか。
ＤとＡによれば、ＩＭＦがインドネシアに要求したプログラムのリストには、こんな項目が含まれていた。
「１９９７年のインドネシアに対するプログラムは、ＩＭＦの政策の意図と行き過ぎの両方をもっとも明確に示すものだ。
ＩＭＦ改革プログラムの対象を一部列挙するとこうなる。
『森林再生』、『国民車計画』、『自動車のローカル・コンテント政策』、『慈善事業への寄付のための税引き後所得への２％の強制的な賦課』、『セメントと紙のカルテル』、『サトウキビの強制的な植え付け』、『中小企業のためのミクロ金融の導入』、『クローブ販売の独占の排除』一体、「森林再生」が通貨危機とどう関係するのかと聞きたくなる。
なぜ、ここまで雑多なリストをインドネシア政府に要求したのか。
さすがのＲでも、この点についての弁明は歯切れが悪い。
「ＩＭＦのインドネシアに対するプログラムは多くの議論を呼んだ。
外部からの批判は、欧米諸国はＩＭＦのコンディショナリティーを利用して、われわれの信奉する経済自由主義をインドネシアに押し付けているだけであり、インドネシア政府自身が最善と考える政策を無視していると指摘した。
他の批判は、ＩＭＦとアメリカ財務省が市場の信頼にあまりに重きを置く結果、重要な問題に力を注ぐ代わりに市場の気まぐれ（まったく無意味で、非生産的であるかもしれないもの）に追随していると指摘した。
もし市場が、インドネシア人が青いシャシを着ることを望むというのならば、青いシャシが市場の信頼を回復するために必要になるのか、というわけだ。
市場は、時には問題を誇張し、時には問題を忘却する。
しかし全体としては、真正の経済問題に着目しているというのが私の考えだった。
インドネシアが置かれたような状況では、海外の投資家や債権者は、特定の産業における独占を終わらせることや、特定の腐敗した官僚を首にすること、といった『象徴』を重く見る傾向がある。
しかし、そうした『象徴』は単なる青いシャシではなくて、どこかで根本的な問題とつながっている。
独占、腐敗、汚職、金融システムの脆弱さといった根本的な問題とである」ＩＭＦの「構造改革プログラム」が「特徴」を重視していた事実をＲは認める。
他方で、独占、腐敗、汚職など、その「象徴」が真正の経済問題に関わっている場合が多いこともまた事実であろう。
だが、私には、それでもどうしても分からないことがある。
アメリカ財務省もしくはＩＭＦの高官は、独占、腐敗、汚職の解消がインドネシァヘの投資が再開されるための必要条件だと、どういう根拠で主張できたのであろう。
一体、彼らはその主張を裏付けるためのどのようなデータを持っていたのか。
１９９７年に危機に襲われるまで海外投資家は、インドネシア社会では独占も腐敗も汚職もあることを承知しており、それでもなおかつインドネシアに投資していた。
やがて、インドネシアは危機を迎える。
その結果、投資家の心理に変化が起こったかもしれない。
ともかく、心理の変化があったという主張は理解できる。
実際、これは次の章で詳しく検討する問題だが、東アジア通貨危機に端を発する市場の撹乱が投資家を震え上がらせ、には「質への逃避」が世界規模で発生した。
つまり、投資家はデータの蓄積のないリスクの高い資産を棄てて、安全性の高い資産への持ち替えを図ったのである。
もしかしたらＲは、「質への逃避」という投資家の微妙な心理の変化をこの時点において鋭敏に捉えていたのかもしれない。
そうだとしても、独占、腐敗、汚職が撲滅されれば、投資家の信頼が戻るという主張は疑わしく、どう見ても根拠が薄弱な議論に思える。
結局のところ、私には次のＦの評価が一番正しく思われる。
つまり、ＩＭＦがあまりに「構造問題」を強調したので、マーケットが「構造改革」が実行されない限りＩＭＦからの救援資金も来Ｎ信じ込み、それで危機が深刻化したというのである。
この時期のＩＭＦ批判には優れた論文が少なくないが、いささか感情的なＪやＪの議論よりも、ユーモアを交え、腰の据わったＦの議論のほうが、説得力がある。
通貨危機が韓国を襲った時、まず第一番に行うべきだったことは、海外の債権者を説得して、期限が来た債務を繰り延べし、韓国への融資を打ち切らないようにさせることだった。
韓国の債務を保証するという政策まではＩＭＦが打ち出さない以上、韓国のドル不足は一時的なもので、恒常的に債務の返済が不能になったわけではないことを借り手に納得してもらう必要があった。
韓国経済の構造的、制度的問題を強調することによって、ＩＭＦのプログラムとレトリックは、投資家にそれとは反対の印象を与えてしまった。
ＩＭＦの議論に傾聴した貸し手が、経済を根本的に改造しない限り、韓国が債務を支払うことはできＮ結論したからといって、その貸し手を渡すわけにはいかない。
ＩＭＦが要求する改革のスケールからして、法律をどういじっても、韓国政府が本当にその改革を実行できる能力を持つかに疑いを持ったとしても不思議ではないからだ。
ＩＭＦが集めた５７０億ドルの資金でさえ、韓国の支払い能力への信頼を回復することにつながらなかった。
それはＩＭＦが韓国に、ＩＭＦプログラムに沿った行動をしない限り、その資金は韓国に渡されＮ強調したからである。
そのプログラムが発表されたと同時に、債券格付け機関が韓国の負債をジャンク・ボンド並みに格下げしたのは驚くべきことではない。
Ｆがここで触れている５７０億ドルの資金というのは、ＩＭＦが胆月４日に発表した韓国への支援プログラムである。
このプログラムには、ＩＭＦ以外に他の国際機関もアメリカも協力したが、空前の規模の支援プログラムであったのにもかかわらず韓国ウォンの下落は止まらなかった。
この成り行きを見ては、さすが強気のアメリカ財務省も落胆する。
「夕食の間中、われわれは状況を話し合った。
われわれの最初の介入の試み、すなわちアメリカやその他の国の援助とタイアップしたＩＭＦ史上最大の援助パッケージは、韓国に対する外国投資家の信頼回復に失敗した。
韓国は、タイとインドネシアを合わせたよりもはるかに巨大である。
もし韓国の政府もしくは銀行が、期日通りに債務が支払えなかったならば、『危機の連鎖』がアジア、東欧、ラテン・アメリカの新興工業国に広まるだろう。
われわれはグローバルな金融システムへのリスクと、アメリカを含む主要国への潜在的な影響が気掛かりだった。
そのテーブルにいた者の中には、『１９３０年代シナリオ』という言葉でわれわれの心理を表現した者もいた。
後がない状態に追い詰められて、ＩＭＦが取った行動が債権者会議である。
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